苹果9月主题演讲为何导致股价下跌
对于科技爱好者来说，这是一年中最美好的时光。对他们来说，苹果九月的Keynote就像圣诞节的早晨一样。
事实上，在今年 9 月 9 日的主题演讲中，苹果推出了大胆的创新：从新款 iPhone Air 到 AirPod Pro 3 的实时翻译。 从表面上看，它就像一个旨在吸引注意力和激发动力的展示会。
然而，市场却讲述了不同的故事。
苹果公司称此次发布会“令人惊叹”，最终这家科技巨头的股价下跌了1.5%，第二天又下跌了3.23%。到9月11日，市场出现了寻找方向的迹象，但尚未出现明显的反弹。
为什么如此大规模的公告引发的不是热情，而是犹豫？事实上，这更多的是交易心理问题，而非苹果产品本身。
让我们来分析一下苹果主题演讲背后的主要情感力量，以及随之而来的反应。
探索市场
苹果公司的九月主题演讲已成为其产品发布日程的核心，是全世界期待技术革命的舞台。
自 2011 年苹果将 iPhone 发布时间从夏季改为现在以来，该活动已逐渐发展成为苹果最重要的展示活动：
2014年，苹果利用它推出了Apple Watch和Apple Pay，重新定义了可穿戴设备和支付方式。
2016 年，AirPods 发布，彻底改变了我们的聆听方式。
2017年，iPhone X引入了Face ID和无边框OLED，重塑了智能手机蓝图。
这些技术里程碑的揭示训练有素的观众、交易员和粉丝将每年的九月视为苹果的决定性时刻。
正是这种传承，使得 2025 年苹果 9 月主题演讲备受期待，也使得市场从苹果首席执行官蒂姆·库克 (Tim Cook) 登上舞台的那一刻起就做出了反应。
苹果 2025 年 9 月主题演讲解析
今年苹果九月的主题演讲承载着历史的重担，它肩负着证明苹果仍能带来惊喜的重任。
苹果宣布了什么
在舞台上，苹果公司推出了面向日常用户的、具有重磅炸弹特征的产品：
新款 iPhone 17 Air 是自 iPhone X 以来首次进行重大重新设计，更薄、更轻，并采用钛金属包裹。
AirPods Pro 3 引入了实时语言翻译功能，这是科技巨头首次将即时跨语言交流功能引入日常耳机。
Apple Watch Series 11 配备了新的机器学习功能，可以标记高血压风险。
投资者为何耸耸肩
然而，投资者却不太感冒。
长期以来传闻的 Siri 人工智能改革迟迟未见成效，这让很多人感到失望，尤其是在人工智能竞赛白热化的时候。
入门级 iPhone 17（799 美元）、Apple Watch Series 11（399 美元）和 AirPods Pro 3（249 美元）均保持价格不变。在关税、供应链压力和全球通胀等高成本环境下，投资者担心利润率会下降。
高端 iPhone 价格上涨，iPhone 17 Pro 价格上涨 100 美元至 1,099 美元。苹果重点介绍了摄像头升级（4800 万像素系统，增强了变焦和防抖功能）以及速度更快的 A19 Pro 芯片。投资者质疑这些改进是否足以推动大规模升级。
存储升级的价格也翻了一番，从每层100美元涨到了200美元。这一变化有望提高平均售价，但也引发了消费者在谨慎消费环境下出现抵触情绪的担忧。
库存影响
交易苹果股票的人留下了明显的负面印象，随后几天的走势如下：
9 月 9 日： 9 月 9 日，蒂姆·库克离开舞台时， 苹果9月主题演讲结束后，股价出现回调。开盘价接近237美元，收于234.35美元，截至9月主题演讲结束及常规交易时段，股价下跌1.5%。
9月10日：跌幅进一步扩大，股价下跌3.23%，至226.79美元。这标志着 这是苹果自 2017 年发布 iPhone 8 和 iPhone X 以来 Keynote 演讲后股价最大幅度的下跌，当时 iPhone 8 和 iPhone X 发布导致股价下跌 2.5%。
9月11日：盘前数据显示苹果股价企稳，收盘价接近前收盘价226.79美元。股价保持稳定，但尚未出现反弹。
控制行为
从表面上看，这个故事很简单：投资者感到失望，股票付出了代价。
但在价格行为的背后还有更深层次的原因。
交易员和我们所有人一样，在压力下依靠思维捷径来理解复杂的决策。这些捷径被称为认知偏差。其中最常见的一种是“可得性启发法”：我们倾向于过度重视最容易想到的事物，通常是最新的新闻或价格走势。
近因偏差是这种启发式方法的一种具体形式。
什么是近因偏差？
近因偏差是指我们高估刚刚发生的事情，而低估更宏观的历史事件。在市场中，这意味着我们根据最新的新闻或价格走势进行交易，而忽略了长期证据。
就苹果而言，人们的注意力集中在 9 月份的主题演讲上：
Siri 人工智能没有彻底改革
混合定价
苹果案例中的近因偏差
许多交易员将这些新的负面消息视为决定苹果未来的因素，而忽略了该公司长期以来克服类似疑虑的记录。
2017 年，当苹果公司推出售价 999 美元的 iPhone X 时，曾有人问消费者是否愿意接受更高的 iPhone 价格，而当 iPhone X 成为其周期内最畅销的机型并将平均售价提高到 700 美元以上时，苹果证明了消费者愿意接受。
苹果曾被认为无法发展服务业务，但它通过扩大 App Store 佣金（从付费应用、应用内购买和订阅中抽取 15%-30% 的佣金）以及 iCloud 存储、Apple Music 和 Apple TV+ 和 Apple Pay 等较新的服务证明了批评者的错误，这些服务稳步建立了经常性订阅收入。
服务收入从 2016 年的 240 亿美元攀升至 2023 年的 850 多亿美元，使定期订阅成为苹果最可靠的增长引擎之一。
该公司曾因将用户锁定在封闭的生态系统中（硬件、软件和服务只能在苹果自己的产品中无缝运行）而受到批评，但现在该公司将这种方法转变为持久的竞争优势。
通过使 iMessage 等服务能够在 iPhone、iPad 和 Mac 之间同步，通过群组通话和跨平台链接升级 FaceTime，以及将 AirDrop 设为设备之间的默认共享方式，Apple 建立了一个在全球拥有超过 18 亿活跃用户的生态系统，增强了用户忠诚度并带来了经常性收入来源。
近期偏差案例研究：GameStop 空头挤压（2021 年）
苹果 2025 年 9 月的主题演讲并不是交易员第一次让最新新闻影响他们的判断。 2021 年 1 月出现了一个更为极端的情况，当时 GameStop 成为市场历史上最剧烈的空头挤压事件之一的中心。
在这里，近因偏差得到了充分展示。
交易员们忽视了该公司日益疲软的基本面。净销售额已从2011年的95亿美元下滑至2020年的略高于50亿美元，而且由于疫情和行业向数字下载的转变，该公司对实体店的依赖也承受着压力。
相反，人们的注意力完全集中在最直接的信号上：
Reddit 的 r/WallStreetBets 上出现了大量热门帖子和表情包，将 GameStop 描绘成粉丝们最喜爱的失败者。
埃隆·马斯克 (Elon Musk) 通过一个单词推文（“Gamestonk！”）表示支持。
该股价格突然直线上涨，从 1 月 4 日的 17 美元飙升至 1 月 28 日的近 483 美元，涨幅达 2,700%。
这不是理性的分析。这是从众心理：我们在之前的《胜利先锋》节目中探讨过这种认知偏差。
仅在 1 月 22 日，就有近 1.97 亿股 GameStop 股票易手（几乎是实际可用 7000 万股的 3 倍），因为卖空的股票不断被借入、出售和转售，形成了一个循环
同样迅速的是，当 Robinhood 等经纪商（当时负责出售大部分 GameStop 股票）在 1 月 28 日限制购买 GameStop 股票时，势头发生了逆转。
截至 2 月 2 日，GameStop 股价已从 1 月 28 日盘中高点近 483 美元暴跌至约 90 美元，令在高点买入的后来者损失了高达 80% 的价值。
与苹果的区别
GameStop 空头挤压和苹果 9 月主题演讲中的抛售都是由近因偏差驱动的，但它们却朝着相反的方向发展。
在 GameStop 的案例中，交易员们趁着炒作热潮大举入场。近因偏差指的是追逐兴奋感，误将短期刺激视为持久价值。
相比之下，苹果股价在9月份发布会后下跌。“近因偏差”指的是放弃优势，让一场72分钟的活动带来的失望盖过数十年的表现。
关键区别是什么？GameStop 展示了近因偏差如何让一家实力较弱的公司陷入疯狂，而 Apple 则展示了如何通过一次事件让一家实力较强的公司萎缩。
征服认知
那么如何防范近因偏差呢？
加里·克莱因的经验值得借鉴。克莱因数十年来一直致力于研究人们在压力下如何做出决策。他曾与消防员、军事指挥官和医生合作，这些人的选择往往关乎生死。
他注意到，即使是专家也可能会被那些让交易员犯错的思维捷径所蒙蔽：过度自信、视野狭窄和近因偏差。
2007 年，他将这些经验提炼成了“事前思考”。
什么是事前思考？
对于面临近因偏差诱惑的交易者来说，克莱因的方法提供了一种结构化的方式来暂停、重新设定视角并做出超越下一个标题的决策。
这个想法很简单，但很有力量。
与其等到计划失败后才问“哪里出了问题” ，不如想象失败已经发生，然后再回溯。这种思维练习迫使交易员和决策者摆脱一时情绪的桎梏。
通过提前假设失败，大脑会做出以下改变：
它摆脱了“现在”的束缚，而考虑长期模式。
它衡量了新闻标题未明确表明的下行风险。
它在转化为行动之前暴露了过度自信/叙事驱动的思维。
如果交易员在 GameStop 狂热期间运用了事前思考法，那么一旦 Robinhood 等经纪商限制购买，许多人就会预见到崩溃的风险。
致胜智慧总结
近因偏差缩小了视角。
它将一个主题演讲、一个模因或一次价格波动变成整个故事，仿佛最新的时刻决定了未来。——GameStop 展示了这一点，单是炒作就让一只苦苦挣扎的股票陷入疯狂。
教训？
您可以通过退一步来应对近因偏差。
根据基本面检验故事，权衡长期模式，并使用事前思考等工具在风险发生之前发现它们。
当噪音消退时，更大的图景将推动业绩的增长。
最后的想法
那么苹果股票现在处于什么位置？
Keynote 演讲后，苹果股价企稳并上涨。截至 9 月 29 日，股价已上涨至 253.57 美元，不到三周内涨幅超过 10%。
这意味着苹果不仅从抛售中恢复过来，而且股价实际上比主题演讲前更高，9月9日开盘时股价接近237美元。这一走势与“传闻买入，消息卖出”的惯常模式如出一辙。主题演讲前，炒作推高了股价，消息一经公布，获利了结出现，随后基本面因素又将买家拉回。
教训是什么？短期叙事很快就会消退，但长期力量却会持续存在。交易心理可能会夸大新闻标题，但精通交易的人能够识别故事何时已经转向更广阔的视野。
免责声明：
请注意，本文提供的信息在撰写时准确无误。市场状况和经济数据瞬息万变。本内容仅供参考，不应作为财务决策的唯一依据。
对于科技爱好者来说，这是一年中最美好的时光。对他们来说，苹果九月的Keynote就像圣诞节的早晨一样。
事实上，在今年 9 月 9 日的主题演讲中，苹果推出了大胆的创新：从新款 iPhone Air 到 AirPod Pro 3 的实时翻译。 从表面上看，它就像一个旨在吸引注意力和激发动力的展示会。
然而，市场却讲述了不同的故事。
苹果公司称此次发布会“令人惊叹”，最终这家科技巨头的股价下跌了1.5%，第二天又下跌了3.23%。到9月11日，市场出现了寻找方向的迹象，但尚未出现明显的反弹。
为什么如此大规模的公告引发的不是热情，而是犹豫？事实上，这更多的是交易心理问题，而非苹果产品本身。
让我们来分析一下苹果主题演讲背后的主要情感力量，以及随之而来的反应。
